В начале торгов 21 апреля цены по большинству 'длинных' облигаций росли, так как текущий уровень доходности достаточно привлекателен для подавляющего большинства инвесторов.
Открытие рынка ГКО-ОФЗ по большинству 'коротких' выпусков произошло выше уровня закрытия предыдущих торгов на 0.1-0.2 процентных пункта, а по 'длинным' и 'средним' котировки открытия были на 0.1-0.3 процентных пункта выше уровня закрытия предыдущих торгов. Количество денег на ММВБ по сравнению с предыдущими увеличилось на 313.2 млн. руб., достигнув уровня 1818.9 млн. руб. Начало торгов не было ровным, так как по отдельным бумагам наблюдался повышенный спрос, а оставшимся не оставалось ничего, кроме как выражать общее настроение рынка на определенный промежуток времени. Если сравнивать цены закрытия большинства облигаций 21 апреля с ценами предыдущей сессии, то однозначно можно сказать, что во вторник на рынке наблюдалось падение котировок по 'коротким' и 'средним' выпускам и рост по 'длинным' и ОФЗ, но, по мнению аналитиков 'Оргбанка', рост по последним был достаточно искусственным, а потому в ближайшее время они ожидают дальнейшего роста доходности до уровня 36% годовых по 'длинным' выпускам ГКО. Подобное утверждение основывается на следующих фактах: падение денежных остатков на корсчетах при отсутствии денег в системе, а также высокие ставки по МБК. В 'Промрадтехбанке' придерживаются более осторожной позиции, хотя также отмечают большую вероятность снижения цен. Относительно аукциона мнения аналитиков как 'Оргбанка', так и 'Промрадтехбанка' совпадают: доходность по цене отсечения по 'длинной' ГКО ожидается в пределах 35-36% годовых, а по ОФЗ ПД 21-й серии можно ожидать доходность на уровне в 38% годовых. Хочется отметить один технический момент, который может повлиять на ситуацию на рынке ГКО. Это новые условия работы первичных дилеров. В ближайшее время они обязаны будут котировать облигации лотами не менее 2 000 шт., а через некоторое время - 5 000 шт., а посему отдельные бумаги, и ОФЗ в особенности, которые не попадают в число обязательно котируемых могут стать наиболее сильно колеблющимися, а соответственно, и наиболее рискованными. Результаты торгов 21 апреля относительно средневзвешенных цен следующие: цены в большинстве своем по 'коротким' и 'средним' выпускам ГКО упали на 0.15-0.2 процентных пункта, а по 'длинным' и ОФЗ выросли на 0.2-0.7 процентных пункта. Таким образом, средневзвешенная доходность по сравнению с предыдущими торгами повысилась на 1.1% годовых. Наибольший оборот в течение торговой сессии пришелся на облигации следующих серий: 23005, 21098, 21121 и 21120, в Ц сумме он составил более 39% от общебиржевого оборота торгов. Общий оборот по итогам торговой сессии составил 4320.92 млн. руб.РосбизнесКонсалтинг, 1997
