Неутешительные сообщения, касающиеся неспособности МВФ предоставить России займ в размере $10--15 млрд ввиду недостатка у фонда свободных средств, оказались очередной негативной новостью для участников рынка. Отсутствие сколь- либо четких новых ориентиров обуславливало противоречивые тенденции на различных сегментах рынка. Так, стоимость доллара на межбанковском рынке несколько снизилась, в то время как котировки фондового рынка в течение дня неоднократно меняли свое направление. Как отметили эксперты 'МФК-Ренессанс', в настоящих условиях для смены тренда необходимо не столько получение западного кредита, сколько кардинальные изменения в финансовой политике. 'Латание' дыр, осуществляемое благодаря единовременным 'инъекциям' со стороны международных кредитных организаций, не могут решить внутрироссийских проблем. Таким образом, лучшей новостью для инвесторов в нынешней ситуации могут стать сообщения, касающиеся успехов правительства в области наполнения бюджета, сокращения расходов и т.д.
Сразу же после открытия торгов в четверг стоимость корпоративных бумаг стала снижаться. Своего рода катализатором для новой понижательной волны на данном сегменте стало значительное падение цен на акции 'Газпрома', вызванное вчерашним решением правительства и ГНС об аресте активов компании. После полудня на рынке вновь наметился рост, однако эта тенденция оказалась недолгосрочной. Даже после незначительного повышения цен спекулятивно настроенные игроки поспешили зафиксировать прибыль, и -- на фоне отсутствия позитивных новостей -- во второй половине дня падение возобновилось. По итогам дня российские 'голубые фишки' потеряли в среднем 1% своей стоимости. Лидером снижения на торгах ММВБ стали акции 'Мосэнерго' -- минус 3,5%.Решение Минфина отменить один из первичных аукционов госбумаг, а также не удовлетворять большую часть агрессивных заявок, поданных на другие аукционы, способствовало увеличению спроса на вторичных торгах (сумма средств, зарезервированная в торговой системе, превысила 4,1 млрд руб.). Тем не менее существенного роста цен на госбумаги так и не возникло. Как отметили эксперты РУССО-банка, покупки осуществлялись в основном со стороны рисковых инвесторов, рассчитывающих на то, что девальвации не произойдет.
В связи с этим большая часть спроса пришлась на сектор очень 'длинных' бумаг. Стоимость гособлигаций незначительно изменилась по сравнению с итогами предыдущих первичных торгов: доходность 'длинных' выпусков снизилась с 80,2 до 79,4% годовых, 'коротких' серий -- с 71,6 до 68%.
Возвращение на рынок части средств способствовало пополнению банковской системы свободными ресурсами (остаток средств на корсчетах превысил 19 млрд руб.). Тем не менее значительного снижения цен на рынке МБК не произошло: котировки овернайт располагались в пределах 30--40/40--60% годовых. Существенно возрос спрос банков на централизованные кредитные ресурсы: объем спроса на аукционе РЕПО увеличился в четверг с 14 до 176 млн руб. Потребность операторов рынка в рублевых средствах подкреплялась спросом на госбумаги и иностранную валюту.
Так, на торгах ММВБ оборот составил $280 млн, а курс доллара вновь достиг верхней планки валютного коридора -- 6,233 руб./доллар.
Приостановление рассмотрения Думой антикризисной программы, на которую возлагали надежды многие участники рынка, безусловно, сыграет не в пользу рубля и обязательств российского правительства. Для операторов это будет означать лишь усугубление существующей неопределенности, и от того, удастся ли властям поступиться политическими амбициями ради экономической стабильности, во многом будет зависеть дальнейшее развитие событий.
Интер-Рейт, специально для 'Русского Телеграфа'
РУССКИЙ ТЕЛЕГРАФ No.116 07-03-98
